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  2012年行业发展概况

  2012年是国内水产饲料行业快速发展的一年，全年水产饲料总产量达到1855万吨，增长率接近20%，是近十年来总体增长较好的一年。

  从全年整体销售形势看，得益于理想的气候条件和养殖户投料积极性的增加，2012上半年全国各主要区域水产饲料需求呈现爆发式增长，部分龙头企业和品牌企业增长率达到甚至超过30%（通威股份2012年上半年水产饲料增长率超过40%）。尤其在华南地区，标杆企业膨化料和虾料甚至出现严重供不应求的局面。而到了下半年，随着气候条件、养殖形势和市场行情的变化，各区域的销量增长迅速减缓，由于水产饲料下半年销量超过全年销量60%以上的比例，因此下半年销量的变化大幅度拉低了全年水产饲料的增长率，但得益于上半年的高速增长，全国水产饲料增长率仍达到接近20%这一近十年来最好水平。

  从全国销售区域看，水产饲料销售主要集中在华南、华中和华东三个主要区域，这三个区域的水产饲料销量均达到甚至超过400万吨水平；其次是西南、华北和东北地区，以上六个区域水产饲料总销量合计约为1600万吨，占2012年全国水产饲料总产量的85%以上。其中，2012年水产饲料销量前十位的省份为：广东、江苏、湖北、浙江、福建、河南、四川、辽宁和河北，水产饲料销量前十位省份总销量接近1200万吨，约占全国全年水产饲料总产量的64%。

  从主流水产饲料企业销量看，按照相关上市公司年报和咨询公司调查数据，2012年中国水产饲料前10名企业按产销量和毛利率情况（个人根据多方数据调整）大致可划分为三个梯队。第一梯队为200万吨级企业：即通威（212万吨）和海大（195万吨）；第二梯队为50-100万吨级企业：即恒兴（85万吨）、正大（80万吨）、新希望六和（62万吨）和粤海（46万吨）；第三梯队为20-30万吨级企业：主要有普瑞纳和统一等。其中，销量前10名企业合计销量达到约820万吨，占2012年全国水产饲料总产量的44.2%。同时，销量前11名到20名企业相差不大，均在10-20万吨左右，如全兴、天邦、广顺、嘉吉、东方希望、中粮、大北农、淮大江、禾丰、金钱、锦屏、世海、澳华等很多企业都在此级别。年报显示，2012年通威水产饲料增长率为29.4%，2012年海大水产饲料增长率为23%；同时，行业中销量前20名水产饲料企业的平均增长率约为25.8%，超过行业整体平均增长率约5.8%。去年销量前20名水产饲料企业总销量为约950万吨，即前20名企业销量已占2012年全国水产饲料总产量50%以上，随着竞争的进一步加剧，行业整合的大趋势已不可避免。统计数据显示，2013年以来，共有33家农林牧渔类上市公司已经实施或正在实施并购重组，占行业上市公司的42.31%，行业持续整合，产业集中度快速提升。个人认为，总的来讲，50万吨级以上企业将呈现强者恒强的局面，尤其是200万吨级企业将在一段较长时期内呈现胶着局面，但不排除在近3年内销量差距存在扩大的可能；10到50万吨级企业或将出现两极分化，少数企业将脱颖而出、突破百万吨级，而相当一部分企业将维持现状甚至逐渐萎缩；10万吨级以下和10万吨级左右的企业中，一些区域性强者和特色企业将长期占据一席之地。同时，我们应当充分认识到并承认：每个区域都存在一些区域性强者和特色型企业值得我们去尊重、去学习。

  从水产饲料销售品种上看，淡水颗粒料仍然占较大比例。2012年我国水产颗粒饲料销量约为1377万吨，占水产饲料总销量的75%。销膨化料总量已接近250万吨，在普通淡水鱼料中约占的10%左右市场份额；膨化料主要集中在高档名特优品种，占虾料、鳗料以外特种养殖品种的73%左右，与此同时，膨化料正逐渐由名特优品种向普通养殖品种过渡，由沿海区域向内陆区域过渡，由于受到人工、塘租和投入产出比等影响，名特优品种的养殖在近几年将持续升温，这势必会增加膨化料的需求量。目前，全国已上马的膨化线超过300条，其中华南地区超过200条，全国膨化线产量保守估计已超过500万吨，约为2012年全国膨化料销量的一倍以上，总体来讲存在供大于求的局面。但个人认为，少数竞争力较强的企业，膨化料仍存在较大增长空间。

  从市场竞争环境上看，全国水产饲料销售最集中的六大区域：华南、华东、华中、西南、华北和东北地区，竞争仍存在不平衡的状况：总体来讲，华南、华中和华东竞争压力高于西南、华北和东北地区；而在竞争格局和市场争夺激烈程度来看，华南区域的压力仍高过华东和华中地区。不过，随着2012年海大集团华东大区的成立，以及海大近期非公开募投的11.4个亿中60%的产能投向华中地区的决策，可以预见，未来几年，华东和华中地区的争夺将更加激烈，新一轮的扩张竞赛将在这两个区域展开。而在特种水产饲料竞争环境上，四大特种水产料集团（通威、海大、恒兴、粤海）已经占据虾料和高档特种膨化料市场容量60%左右市场份额，特种水产饲料比普通水产饲料竞争更加惨烈。通威虽已进入特种水产饲料板块十余年时间，但仍有很多技术、经验和理念需要向行业标杆企业学习。近年来随着公司对特种水产饲料投入的增加和关注度的进一步提升，特种水产饲料板块已经逐渐表现出良好的增长势头，具备一定的增长潜力。

  2013年行业发展特点及预测

  经过2012年的快速发展之后，2013年产业进入自身调整期，加上各区域持续降雨、恶劣气候条件和终端产品价格等多重因素影响，截止到2013年8月底，行业整体发展仍不尽人意，销量下降明显。在此大背景之下，行业整体出现较大下滑，较多大中型企业甚至龙头企业中期业绩均不能达到预期，甚至出现2位数以上的同比下降。总体而言，2013年水产饲料可以用“整体低迷、两头高中间低、区域发展不平衡”来概括。整体低迷：全国范围来看，基本所有养殖品种，无论高档低档，大都存在存塘量不高，养殖户投喂意愿不强，终端价格走弱的局面，严重影响了饲料销量。两头高中间低：从全国范围各月销量变化来看，2013年1-3月销量增长明显，4-7月销量开始大幅度下降，8月起逐渐好转。预计后期国内水产饲料总量和南方各企业（北方区域大局已定）计划任务完成情况，将主要取决于9月和10月这两个月的天气状况和养殖户投料意愿（初步估计，9、10两月全国整体将有比较明显的增长，但各区域将出现较大不均衡性）。区域发展不平衡：不同于2012年各区域产销量均衡发展的情况，2013年华南、华东、华中等几大主要地区水产饲料销量增长出现较大差异，总体而言华中地区增长较好，华东地区基本持平或略有增长，华南地区则出现较大幅度的下降。

  2013年是通威集团成立31周年，在行业自身进行调整，产业整体低迷，各种不确定因素频发的年份，如何保证企业持续稳定发展显得尤为重要。我们欣喜的看到，2013年，在行业整体形势严峻的情况下，通威股份水产饲料仍实现了逆势增长：2013上半年，水产饲料总量同比增长7.3%，特种水产饲料在行业整体下降超过20%的情况下，实现接近20%的增长，在行业中居于前列。按照8、9月份的市场形势和公司的经营情况预测，下半年的增长幅度将得到较大提升，同时有望继续扩大与主要竞争企业的差距，水产饲料板块全年有望超过主要竞争企业30万吨以上。2013年，是水产养殖和水产饲料行业进入低谷的一年，也是水产行业自身进行调整的一年，虽然在行业快速整合的大形势下，企业间的整合兼并已是大势所趋，但是对每个企业而言，这一阶段挑战与机遇仍然并存——“机会面前人人平等”，关键在于有无抓住机会的能力。这就要求每一个企业更加勤练内功，尽量打造自己每一个环节的优势，同时能够将各个环节的优势整合在一起，逐渐将优势化为胜势。个人认为，每一个企业，无论规模大小，只要能够保持对行业的充分尊重，本着一颗谦卑的心态审视和顺应产业的变革规律，企业才能越做越大、越做越强，整个行业才会越来越规范，行业的发展才会越来越好。